【计算分析题】甲上市公司2022年计划投资一条生产线，总投资额为15亿元。该项目第一期计划投资10亿元，第二期计划投资5亿元，公司制定了可转换公司债券的融资计划。

资料一：经有关部门批准，公司于2022年2月1日按面值发行了1000万张，每张面值为100元的可分离交易可转换债券，合计10亿元,债券期限为5年，债券票面利率为1%。如若公司发行普通债券融资，票面利率为6%。均为按年付息，到期一次还本债券。

资料二：每张可转换债券的认购人可获得10份认股权证，权证总量为10000万份，认股权证的存续期为24个月，只能到期行权，行权比例为2:1（即2张权证可认购1股普通股股票），行权价格为10元/股。

要求：

（1）与发行普通债券相比，发行可转换债券后，公司2022年节约了多少利息？

（2）为实现第二期融资，必须促使认股权证持有人行权，为此，股价应达到什么水平？

（3）简要说明公司发行可分离交易的可转换债券的目标及面临的风险。

（4）为了实现第二期融资目标，公司可以采取哪些财务策略。

【答案】（1）节约的利息=10×（6%-1%）×11/12=0.46（亿元）

（2）股价=10元，即若想让认股权证持有人行权，股价不能低于行权价格

（3）公司发行可分离交易的可转换债券的主要目标是分两阶段为项目融通第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现第二期融资的目的。主要风险是第二期融资时，如果股价低于行权价格，会导致第二期融资失败。

（4）公司可以最大限度地发挥生产项目的效益，改善经营业绩；改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。