【计算分析题】远达公司是一家高速成长的上市公司，为了扩大产能，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为2亿元，第二期计划投资额为1.8亿元，公司制订了发行分离交易可转换债券的筹资计划。相关资料如下：

每张分离交易可转换债券面值为1000元，年票面利率为8%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为10%），每年付息一次，到期还本，期限为10年。同时，每张债券的认购人可以获得公司派发的15份认股权证，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2:1（即2份认股权证可认购1股股票），行权价格为10元/股。认股权证存续期为24个月，行权期为认股权证存续期最后5个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。

远达公司目前股票总数为2亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9000万元。公司市盈率维持在20倍的水平。

要求：（1）根据上述资料计算发行分离交易的可转换债券节约的利息支出。

（2）计算目前远达公司的基本每股收益为多少。

（3）若想实现第二次融资，则股价和基本每股收益至少应达到什么水平？

（4）假设认股权证行权期间，股票价格为8元，则公司会面临何种风险？

【答】（1）20000*(10%-8%)*10=4000（万元）

（2）目前远达公司的基本每股收益=9000/20000=0.45（元）

（3）由于认股权证的行权价格为10元/股，要想实现第二次融资，那么股票价格不能低于行权价格，则股票价格至少应达到的水平为10元/股；每股收益应达到10/20=0.5元。

（4）远达公司将面临可转换债券无法转股的财务压力，加大财务风险或大额资金流出的压力。